No dia 7 de julho, o mercado nacional de comércio de emissões de carbono foi finalmente aberto oficialmente aos olhos de todos, marcando um passo substancial no processo da grande causa da neutralidade carbónica da China.Do mecanismo do MDL ao piloto provincial de comércio de emissões de carbono, quase duas décadas de exploração, do questionamento da controvérsia ao despertar da consciência, finalmente inauguraram este momento de herança do passado e iluminação do futuro.O mercado nacional de carbono acaba de completar uma semana de negociação e, neste artigo, iremos interpretar o desempenho do mercado de carbono na primeira semana de uma perspectiva profissional, analisar e prever os problemas existentes e as tendências futuras de desenvolvimento.(Fonte: Singularity Energy Autor: Wang Kang)
1. Observação do mercado nacional de comércio de carbono durante uma semana
Em 7 de julho, dia de abertura do mercado nacional de comércio de carbono, foram negociadas 16,410 milhões de toneladas de acordo de listagem de cotas, com um faturamento de 2 milhões de yuans, e o preço de fechamento foi de 1,51 yuans / tonelada, um aumento de 23,6% em relação ao preço de abertura, e o preço mais alto da sessão foi de 73,52 iuanes/tonelada.O preço de fecho do dia foi ligeiramente superior à previsão de consenso da indústria de 8-30 yuan, e o volume de negociação no primeiro dia também foi superior ao esperado, e o desempenho no primeiro dia foi geralmente encorajado pela indústria.
No entanto, o volume de negociação no primeiro dia veio principalmente das empresas de controle e controle de emissões para agarrar a porta, a partir do segundo dia de negociação, embora o preço da cota continuasse a subir, o volume de transações caiu seriamente em comparação com o primeiro dia de negociação, conforme mostrado na figura e tabela a seguir.
Tabela 1 Lista da primeira semana do mercado nacional de comércio de emissões de carbono
Figura 2 Cota de comercialização na primeira semana do mercado nacional de carbono
De acordo com a tendência atual, espera-se que o preço das licenças permaneça estável e aumente devido à esperada valorização das licenças de carbono, mas a sua liquidez comercial permanece baixa.Se calculado de acordo com o volume médio diário de negociação de 30,4 toneladas (o volume médio de negociação nos próximos 2 dias é 2 vezes), a taxa anual de rotatividade de transações é de apenas cerca de <>%, e o volume pode ser aumentado quando o desempenho O período chega, mas a taxa de rotatividade anual ainda não é otimista.
Em segundo lugar, os principais problemas que existem
Com base no processo de construção do mercado nacional de comércio de emissões de carbono e no desempenho da primeira semana do mercado, o atual mercado de carbono pode ter os seguintes problemas:
Em primeiro lugar, a forma actual de emissão de licenças torna difícil para o comércio no mercado de carbono equilibrar a estabilidade de preços e a liquidez contínua.Actualmente, as quotas são emitidas gratuitamente, e o montante total das quotas é geralmente suficiente, ao abrigo do mecanismo cap-trade, porque o custo de obtenção de quotas é zero, uma vez que a oferta é excessiva, o preço do carbono pode facilmente cair para o preço mínimo;No entanto, se o preço do carbono for estabilizado através de uma gestão antecipada ou de outras medidas, irá inevitavelmente reduzir o seu volume de negociação, ou seja, será inestimável.Embora todos tenham aplaudido o aumento contínuo dos preços do carbono, o que mais merece atenção é a preocupação oculta de liquidez insuficiente, a grave falta de volume de comércio e a falta de apoio aos preços do carbono.
Em segundo lugar, as entidades participantes e as variedades comerciais são únicas.Actualmente, os participantes no mercado nacional de carbono estão limitados a empresas de controlo de emissões, e empresas profissionais de activos de carbono, instituições financeiras e investidores individuais não obtiveram bilhetes para o mercado de comércio de carbono por enquanto, embora o risco de especulação seja reduzido, mas não conduz à expansão da escala de capital e da actividade do mercado.A disposição dos participantes mostra que a principal função do actual mercado de carbono reside no desempenho das empresas de controlo de emissões, e a liquidez a longo prazo não pode ser apoiada pelo exterior.Ao mesmo tempo, as variedades de negociação são apenas pontos de cota, sem a entrada de futuros, opções, contratos a prazo, swaps e outros derivados, e falta de ferramentas de descoberta de preços e meios de cobertura de risco mais eficazes.
Terceiro, a construção de um sistema de monitorização e verificação das emissões de carbono ainda tem um longo caminho a percorrer.Os activos de carbono são activos virtuais baseados em dados de emissões de carbono, e o mercado de carbono é mais abstracto do que outros mercados, e a autenticidade, integralidade e precisão dos dados corporativos de emissões de carbono são a pedra angular da credibilidade do mercado de carbono.A dificuldade de verificação dos dados energéticos e o sistema de crédito social imperfeito prejudicaram seriamente o desenvolvimento da gestão de energia contratual, e a Erdos High-tech Materials Company relatou falsamente dados de emissões de carbono e outros problemas, o que é uma das razões para o adiamento do abertura do mercado nacional de carbono, pode-se imaginar que com a construção de materiais de construção, cimento, indústria química e outras indústrias com uso energético mais diversificado, processos produtivos mais complexos e emissões de processos mais diversificadas para o mercado, a melhoria do MRV sistema também será uma grande dificuldade a ser superada na construção do mercado de carbono.
Quarto, as políticas relevantes dos activos da CCER não são claras.Embora o rácio de compensação dos activos CCER que entram no mercado de carbono seja limitado, tem um efeito óbvio na transmissão de sinais de preços para reflectir o valor ambiental dos projectos de redução das emissões de carbono, que é observado de perto pelas novas energias, energia distribuída, sumidouros de carbono florestais e outros relevantes. partes, e também é a porta de entrada para que mais entidades participem do mercado de carbono.No entanto, o horário de funcionamento da CCER, a existência de projectos existentes e não emitidos, o rácio de compensação e o âmbito dos projectos apoiados ainda são pouco claros e controversos, o que limita o mercado de carbono para promover a transformação de energia e electricidade em maior escala.
Terceiro, características e análise de tendências
Com base nas observações acima e na análise do problema, julgamos que o mercado nacional de licenças de emissão de carbono apresentará as seguintes características e tendências:
(1) A construção do mercado nacional de carbono é um projeto de sistema complexo
A primeira é considerar o equilíbrio entre o desenvolvimento económico e o ambiente.Como país em desenvolvimento, a tarefa de desenvolvimento económico da China ainda é muito pesada, e o tempo que nos resta depois de atingirmos o pico da neutralização é de apenas 30 anos, e a árdua tarefa é muito maior do que a dos países desenvolvidos ocidentais.Equilibrar a relação entre o desenvolvimento e a neutralidade carbónica e controlar a quantidade total de picos o mais rapidamente possível pode proporcionar condições favoráveis para a neutralização subsequente, e “afrouxar primeiro e depois apertar” é muito provável que deixe dificuldades e riscos para o futuro.
A segunda é considerar o desequilíbrio entre o desenvolvimento regional e o desenvolvimento industrial.O grau de desenvolvimento económico e social e a dotação de recursos em diferentes regiões da China variam muito, e o pico ordenado e a neutralização em vários locais de acordo com diferentes condições estão em linha com a situação real da China, testando o mecanismo de funcionamento do mercado nacional de carbono.Da mesma forma, diferentes indústrias têm diferentes capacidades para suportar os preços do carbono, e como promover o desenvolvimento equilibrado de várias indústrias através da emissão de quotas e de mecanismos de fixação de preços do carbono é também uma questão fundamental a considerar.
A terceira é a complexidade do mecanismo de preços.Numa perspectiva macro e de longo prazo, os preços do carbono são determinados pela macroeconomia, pelo desenvolvimento global da indústria e pelo progresso das tecnologias de baixo carbono e, em teoria, os preços do carbono deveriam ser iguais ao custo médio da conservação de energia e redução de emissões em toda a sociedade.Contudo, numa perspectiva micro e de curto prazo, no âmbito do mecanismo cap-and-trade, os preços do carbono são determinados pela oferta e procura de activos de carbono, e a experiência internacional mostra que se o método cap-and-trade não for razoável, será causar grandes flutuações nos preços do carbono.
A quarta é a complexidade do sistema de dados.Os dados de energia são a fonte de dados mais importante da contabilidade de carbono, porque diferentes entidades de fornecimento de energia são relativamente independentes, o governo, as instituições públicas, as empresas que entendem os dados de energia não são completos e precisos, a coleta de dados de energia de calibre completo, a classificação é muito difícil, falta um banco de dados histórico de emissões de carbono, é difícil apoiar a determinação total de cotas e a alocação de cotas empresariais e o macrocontrole governamental, a formação de um sistema sólido de monitoramento de emissões de carbono requer esforços de longo prazo.
(2) O mercado nacional de carbono estará em um longo período de melhoria
No contexto da redução contínua dos custos de energia e electricidade do país para reduzir os encargos sobre as empresas, espera-se que o espaço para canalizar os preços do carbono para as empresas também seja limitado, o que determina que os preços do carbono na China não serão demasiado elevados, pelo que o O principal papel do mercado de carbono antes do pico de carbono ainda é principalmente melhorar o mecanismo de mercado.O jogo entre o governo e as empresas, os governos central e local, conduzirá a uma atribuição frouxa de quotas, o método de distribuição continuará a ser maioritariamente gratuito e o preço médio do carbono permanecerá num nível baixo (espera-se que o preço do carbono permanecerá na faixa de 50-80 yuans/tonelada durante a maior parte do período futuro, e o período de conformidade pode subir brevemente para 100 yuans/tonelada, mas ainda é baixo em relação ao mercado europeu de carbono e à demanda de transição energética).Ou mostra as características do elevado preço do carbono, mas de grave falta de liquidez.
Neste caso, o efeito do mercado do carbono na promoção da transição energética sustentável não é óbvio, embora o actual preço das licenças seja mais elevado do que a previsão anterior, mas o preço global ainda é baixo em comparação com outros preços do mercado do carbono, como a Europa e o Estados Unidos, o que equivale ao custo do carbono por kWh de energia a carvão adicionado a 0,04 yuan/kWh (de acordo com a emissão de energia térmica por kWh de 800g).Dióxido de carbono (dióxido de carbono), que parece ter um certo impacto, mas esta parte do custo do carbono só será adicionada à quota excedentária, que tem um certo papel na promoção da transformação incremental, mas o papel da transformação dos stocks depende do aperto contínuo das quotas.
Ao mesmo tempo, a fraca liquidez afectará a avaliação dos activos de carbono no mercado financeiro, porque os activos ilíquidos têm fraca liquidez e serão descontados na avaliação do valor, afectando assim o desenvolvimento do mercado de carbono.A fraca liquidez também não conduz ao desenvolvimento e comercialização de activos CCER, se a taxa anual de rotação do mercado de carbono for inferior ao desconto de compensação permitido do CCER, isso significa que o CCER não pode entrar totalmente no mercado de carbono para exercer o seu valor, e o seu preço irá ser severamente reprimida, afetando o desenvolvimento de projetos relacionados.
(3) A expansão do mercado nacional de carbono e a melhoria dos produtos serão realizadas simultaneamente
Com o tempo, o mercado nacional de carbono irá gradualmente superar as suas fraquezas.Nos próximos 2-3 anos, as oito principais indústrias serão incluídas de forma ordenada, a quota total deverá expandir-se para 80-90 mil milhões de toneladas por ano, o número de empresas incluídas atingirá 7-8,4000, e o total de ativos de mercado chegará a 5.000-<> de acordo com o atual nível de preço do carbono.Com a melhoria do sistema de gestão de carbono e da equipa de talentos profissionais, os activos de carbono deixarão de ser utilizados apenas para desempenho, e a procura de revitalização dos activos de carbono existentes através da inovação financeira será mais vigorosa, incluindo serviços financeiros como carbono forward, carbono swap , opção de carbono, leasing de carbono, títulos de carbono, securitização de ativos de carbono e fundos de carbono.
Espera-se que os activos da CCER entrem no mercado de carbono até ao final do ano, e os meios de conformidade corporativa serão melhorados, e o mecanismo de transmissão de preços do mercado de carbono para novas energias, serviços energéticos integrados e outras indústrias será melhorado.No futuro, empresas profissionais de activos de carbono, instituições financeiras e investidores individuais poderão entrar no mercado de comércio de carbono de forma ordenada, promovendo participantes mais diversificados no mercado de carbono, efeitos de agregação de capital mais óbvios e mercados gradualmente activos, formando assim um lento processo positivo. ciclo.
Horário da postagem: 19 de julho de 2023